PE先進国の米国では市場構造が大きく変化している。機関投資家が未公開市場に流れており、それを受けてPEは巨大産業に変貌しつつある。その一方で公開市場では時価総額の高い企業ほど、機関投資家の資金が集まる傾向が強まっている。
米国では規制緩和の影響で未公開市場の資金調達力が飛躍的に向上し、アーリーステージのファイナンス高騰からユニコーンの増産まで大きく影響を及ぼしている。
世界のPE市場は年間$500Bのファンドレイズ、AUMは$4Tに拡大し、$1.7Tのドライパウダーに累積している。投資案件の発掘が急務となる中、ここ数年PEファームはLBOの他に、Growth Equityを急速に拡大し、レイターステージ以降の大規模資金調達ニーズに対応している。
米国のPE市場は40年以上の歴史があり、世界のPE市場規模の6割を占め、PEファームの半数以上は米国籍である。それに対して日本は市場が形成されてから20年程度、PEファームは100社に満たないが、事業継承問題やカーブアウト、非公開化など、LBO戦略の市場ニーズは年々増加している。
米国のトレンドを追うように日本でもスタートアップのGrowth Equity投資が増加しつつあり、国内PEは事業ドメインをVC近接領域にまで拡大している。
以上を踏まえ、本レポートではPEの歴史と実態について、日米の市場構造の違いや機関投資家の動向、VCとPEの関係性などを含め、幅広い観点から考察する。
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元データ：PowerPoint、89スライド、A4サイズ